工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】

在全球經濟緩成長與低利率環境籠罩下，全球投資級債券成為投資人保守資產的首選，加上近年來許多歐美國家與企業信評遭到調降，使得全球投資級債數量銳減，因此在全球資金追捧投資級債下，帶動美國投資級債價格創新高、殖利率創新低，亞洲投資級債殖利率也逼近低點。

相對來看，儘管投資級境外人民幣債券平均具有A+信評，較美國與亞洲投資級債都來得高，投資級境外人民幣債券殖利率仍不斷攀升，並維持在約3.3~3.4％，顯示投資級境外人民幣債已有價值遭低估跡象。

宏利東方明珠短期收益美元計價預定基金經理人陳培倫表示，境外人民幣債券在去年下半年發行量大減後，今年再度重拾熱絡發行的盛況；年初至今共發行人民幣1,960億元，年增率100％，6月發行量達人民幣480億元，創下新高，截至8月境外人民幣債券市場規模已達人民幣3,700億元。

此外，匯豐也預估，2012全年境外人民幣債券發行量可達人民幣2,600~3,100億元，較去年的1,890億元成長38％以上，重現市場旺盛的需求。

由於投資級境外人民幣債券目前已可提供投資人較高利息收入，且投資級境外人民幣債券多數都為中國國有企業或全球知名大企業（如麥當勞、福斯汽車）發行，發行人品質相對有保障，體質相對優異，但比起其他投資級債，殖利率仍相對偏高，在目前低利環境下，相對具投資吸引力。

在全球維持低利環境下，可望吸引資金流入投資級境外人民幣債券市場，帶動投資級境外人民幣債券上演補漲行情。

再者，許多歐美國家屢遭降評後，全球投資級債券數量遽降，加上市場對投資級債券需求仍強勁，其稀有性提高，亦促使投資級債券投資價值提高。另外，在多數投資級債券殖利率紛紛創下或接近低點的同時，境外人民幣債券殖利率仍持續攀高，後續有機會上演落後補漲行情。